Commentaire:
Cette analyse a donné naissance à la «gestion indicielle», c'est-à-dire au fait qu'un gestionnaire de titres va chercher à dupliquer la composition d'un indice représentatif du marché dans son ensemble: en effet, «on ne peut battre le marché», selon l'expression de Sharpe lui-même. La démonstration de ce dernier repose sur l'idée que la rentabilité d'un titre est inversement proportionnelle au risque encouru: plus le risque est élevé, plus la rentabilité doit être forte pour compenser, si bien qu'en moyenne la rentabilité la plus forte est celle du portefeuille constitué à l'image du marché, avec la même pondération de titres à forte rentabilité apparente (mais dont la valeur peut beaucoup diminuer, en raison du risque plus élevé) et de titres à faible rentabilité apparente (mais dont la valeur est bien moins volatile).